Un économiste américain tire la sonnette d’alarme

Richard Bookstaber, ancien haut fonctionnaire du Trésor américain et auteur d’un ouvrage prémonitoire avant la crise des subprimes, met en garde contre des risques graves qui pèsent sur l’économie mondiale. Dans une tribune publiée dans The New York Times, il souligne que les conditions d’une nouvelle crise sont déjà réunies, mais sous une forme différente et potentiellement plus périlleuse.

Des menaces multiples et interconnectées

Selon Bookstaber, les dangers ne manquent pas : intelligence artificielle, marché du crédit privé, concentration des valeurs en Bourse ou tensions géopolitiques autour de Taïwan et de l’Iran. Ce qui inquiète particulièrement l’économiste, c’est l’interconnexion de ces facteurs : « Chacun de ces éléments est compréhensible individuellement, mais ensemble, ils constituent différentes portes d’entrée vers une même structure vulnérable », explique-t-il.

Le crédit privé, une bombe à retardement

Le marché du crédit privé, où les prêts aux entreprises sont accordés par des acteurs non bancaires comme les fonds d’investissement, est au cœur des inquiétudes. Avec près de 2 000 milliards de dollars d’encours dans le monde, ce secteur s’est fortement développé depuis 2008, lorsque les banques traditionnelles se sont retirées. Contrairement aux marchés classiques, ces prêts sont peu échangés, rendant leur valorisation difficile à évaluer et la stabilité du système fragile.

La concentration des géants technologiques

La Bourse américaine, très concentrée, constitue également un risque majeur. Aujourd’hui, quelques géants technologiques, notamment dans le domaine de l’intelligence artificielle, représentent une part record de l’indice S&P500. « Dix entreprises comptent désormais pour plus d’un tiers de la capitalisation totale », alerte Bookstaber.

Un système complexe et vulnérable

L’économiste insiste sur la propagation rapide des crises : « Notre système ne s’effondre pas simplement parce qu’un secteur flanche, mais parce que plusieurs chocs se propagent simultanément au sein d’une structure étroitement couplée ». Une fois déclenchée, cette contagion peut se diffuser plus vite que toute mesure de contrôle ou d’intervention.